Wichtige rechtliche Informationen über die E-Mail, die Sie senden werden. Durch die Nutzung dieses Dienstes erklären Sie sich damit einverstanden, Ihre echte E-Mail-Adresse einzugeben und nur an Personen zu senden, die Sie kennen. Es ist eine Verletzung des Rechts in einigen Gerichtsbarkeiten zu fälschlich identifizieren sich in einer E-Mail. Alle Informationen, die Sie zur Verfügung stellen, werden von Fidelity ausschließlich für den Zweck verwendet, die E-Mail in Ihrem Namen zu senden. Die Betreffzeile der E-Mail, die Sie senden, ist Fidelity: Ihre E-Mail wurde gesendet. Mutualfonds und Investmentfonds - Fidelity Investments Mit einem Klick auf einen Link öffnet sich ein neues Fenster. Wie können Dividenden erhöhen Zuordnungsrisiko durch Fidelity Learning Center Die meisten erfahrenen Investoren sind mit dem Sprichwort vertraut, dass, wenn eine Investitionsmöglichkeit zu gut klingt, um wahr zu sein, dann ist es wahrscheinlich. Während diese Stimmung oft mit zu optimistischen Annahmen verbunden ist, gilt sie auch für Anleger, die Optionskontrakte verkaufen, ohne zuvor das Ex-Dividendendatum für eine Aktie oder ETF in Erwägung zu ziehen. Eine schnelle Überprüfung, wie Dividenden arbeiten: Eine Dividende stellt eine Zahlung eines Unternehmens Einnahmen an die Aktionäre, am häufigsten in Form von Bargeld. Barausschüttungen werden pro Aktie ausgezahlt. Zum Beispiel, wenn Sie 100 Aktien einer Aktie, die eine 0,50 vierteljährliche Dividende bezahlt zu besitzen, erhalten Sie 50. Nicht alle Unternehmen zahlen Dividenden, aber wenn youre investieren in Optionskontrakte für Unternehmen, die sie bezahlen, müssen Sie einige wichtige Termine zu halten Im Verstand: Erklärung Datum: Datum, an dem ein Unternehmen den pro Aktie Betrag seiner nächsten Dividende bekannt gibt. Stichtag: Datum, zu dem Sie eine Aktie besitzen müssen, um die Dividende erhalten zu können. Dies geschieht zwei Tage vor dem Ex-Dividendendatum. Ex-Dividende: Datum, an dem sich der Aktienkurs nach unten abbildet, um die nächste Dividendenzahlung zu berücksichtigen. Wenn zum Beispiel eine Aktie eine 0,50-Dividende ausbezahlt, sinkt der Aktienkurs um einen halben Punkt vor dem Handel auf der Ex-Dividende. Wenn Sie eine Aktie am oder nach dem Ex-Dividenden - datum kaufen, haben Sie keinen Anspruch auf die nächste Dividende. Dividende (Zahlung) Datum: Datum Aktionäre erhalten Bargeld in ihrem Konto aus einer Dividende. Dividenden bieten eine effektive Möglichkeit, Einnahmen aus Ihren Beteiligungen zu erwirtschaften. Allerdings haben Anleger nicht Anspruch auf regelmäßige vierteljährliche Dividenden, unabhängig davon, wann sie ihre Optionen erwerben. Anders als die Aktien - oder ETF-Preise werden die Optionskontraktpreise nicht ex-dividend angepasst. Dies kann ein Problem für alle, die einen Optionskontrakt verkauft haben, ohne vorher die Auswirkungen der Dividenden. Warum Weil das Risiko eines Optionskontrakts höher ist, wenn die zugrunde liegende Sicherheit einer In-the-Money-Option mit der Ex-Dividende beginnt. Um zu verstehen, die Risiken und wie Dividenden Auswirkungen Optionen Verträge, können wir einige potenzielle Szenarien. Vermeidung oder Bewältigung einer vorzeitigen Abtretung auf abgedeckte Anrufe Wie oben erwähnt, ist das Ex-Dividendendatum für jeden, der eine gedeckte oder ungedeckte Call-Option schreibt, besonders wichtig. Wenn eine abgedeckte Kaufoption, die Sie verkauft haben, in-the-money ist und die Dividende den verbleibenden Zeitwert der Option übersteigt, besteht eine gute Chance, dass ein Besitzer dieser Anrufe seine Optionen frühzeitig ausüben wird. Wenn Sie zugeordnet sind, müssen Sie die Anteile des Basiswerts sowie die Dividendenerträge an den Eigentümer des Aufrufs liefern. Lassen Sie uns ein hypothetisches Beispiel untersuchen, wie dies funktioniert. Bob besitzt 500 Aktien der ABC-Aktie, die eine vierteljährliche 0,50-Dividende ausschüttet. Die Aktie ist der Handel rund 25 eine Aktie am 1. August, wenn Bob entscheidet sich zu verkaufen fünf 30. Oktober Anrufe. Anfang Oktober ist die ABC-Aktie auf 31 gestiegen, und infolgedessen sind Bobs abgedeckt Anrufe im Geld um 1. Die Anrufe vergehen in zehn Tagen und morgen wird der Bestand mit Ex-Dividende beginnen. Da der verbleibende Zeitwert der Call-Option geringer ist als der Wert der Dividenden, wird der Call-Besitzer wahrscheinlich seine Optionen am Tag vor dem Dividendendatum ausüben. Wenn Bob keine Maßnahmen ergreift, um seine abgedeckte Call-Position zu schließen, besteht eine gute Chance, dass er am Ex-Dividendendatum zugeteilt wird. Dies bedeutet, er wird nicht mehr 500 Aktien der Aktie und er wird nicht erhalten die Dividendeneinnahmen. Um dieses Szenario zu vermeiden, hat Bob ein paar Möglichkeiten: Er könnte die Anrufe zurückkaufen, die er verkauft hat, um die Aktie und die Dividende zu halten. Allerdings müsste er dies vor dem Ex-Dividenden - datum tun. Wenn er bis zum Ex-Dividendendatum oder später wartet, hat er keinen Anspruch auf Dividendenerträge. Denken Sie daran, dass seine Möglichkeit, vor dem Tag vor der Ex-Dividende zugewiesen bekommen, so dass diese Strategie ist nicht narrensicher. Die andere Möglichkeit ist, seine Short-Position zu schließen und einen neuen abgedeckten Call mit einem späteren Verfallsdatum oder einem höheren Basispreis zu schreiben. Diese Strategie ist bekannt als Rolling Ihre Optionen Vertrag vorwärts. Vermeidung oder Verwaltung früher Abtretungen auf Anrufe, die nicht durch Aktien abgedeckt werden Nun können darüber nachdenken, was passieren könnte, wenn Bob ungedeckte Anrufe auf ABC-Aktie verkauft hatte. Wie im obigen Beispiel zahlt die ABC-Aktie eine vierteljährliche 0,50-Dividende und handelt mit rund 25 Aktien. Bob hat eine negative Sicht auf die Aktie und beschließt, fünf nicht aufgedeckten 30. Oktober Anrufe zu verkaufen. Anfang Oktober ist die ABC-Aktie auf 31 gestiegen, und infolgedessen liegen seine offenen Anrufe im Geld um 1. Um es noch schlimmer zu machen, erfährt Bob, dass morgen die Aktie mit einer Ex-Dividende beginnen wird. Da der verbleibende Zeitwert der Optionen niedriger ist als der Wert der Dividenden, werden die Inhaber dieser Anrufe wahrscheinlich ihre Optionen einen Tag vor dem Ex-Dividendendatum ausüben. Um seine Exposition zu begrenzen, hat Bob mehrere Möglichkeiten. Er kann seine ungedeckten Anrufe mit Verlust zurückkaufen, die Aktie kaufen, um die Dividende zu erfassen, oder fest sitzen und hoffen, nicht zugewiesen zu werden. Wenn seine Anrufe jedoch zugeordnet werden, muss er die 250 in Dividendeneinnahmen zu zahlen, zusätzlich zu den Kosten für die Lieferung von 500 Aktien der ABC-Aktie zu decken. Wenn Bob eine Optionsspanne (Kauf und Verkauf einer gleichen Anzahl von Optionen derselben Klasse auf demselben Basiswert, aber mit unterschiedlichen Ausübungspreisen oder Ablaufdaten) eingeleitet hätte, könnte er auch in Erwägung ziehen, seine lange Optionsposition zur Erfassung der Dividende auszuüben. Sonstige Überlegungen und Risiken Wenn Sie eine Spreadstrategie implementieren, die lang - und kurzfristige Verträge umfasst, müssen Sie hinsichtlich des Zuordnungsrisikos besonders wachsam bleiben. Wenn beide Verträge in-the-money und Sie sind auf den kurzen Verträgen zugeordnet sind, werden Sie nicht bis zum nächsten Werktag benachrichtigt werden. Während Sie Ihre Long-Position auf dem Ex-Dividenden-Datum ausüben können, um die Short-Position zu beseitigen, die erstellt wurde, sind Sie noch schuldig die Dividende, weil Sie die Aktie vor dem Ex-Dividendendatum kurz waren. Möglichkeiten, um das Risiko einer vorzeitigen Abtretung zu vermeiden Wenn Sie Optionen verkaufen (abgedeckt oder aufgedeckt), gibt es immer das Risiko zugewiesen, wenn Ihr Trade gegen Sie bewegt. Dieses Risiko ist höher, wenn das zugrundeliegende Wertpapier eine Dividende ausschüttet. Allerdings gibt es Möglichkeiten, um die Wahrscheinlichkeit, früh zugewiesen zu reduzieren. Dazu gehören: Machen Sie Ihre Hausaufgaben. Wissen, ob die Aktie oder ETF eine Dividende ausschüttet und wann sie mit der Ex-Dividende beginnen wird. Vermeiden Sie den Verkauf von Optionen auf dividendenberechtigte Aktien oder ETFs, wenn Ihr Trade ex Dividende beinhaltet. Investieren Sie in Optionen im europäischen Stil. Während Optionen im amerikanischen Stil jederzeit vor Ablauf der Option zugewiesen werden können, können europäische Optionen nur nach Ablauf der Laufzeit ausgeübt werden. Wenn Sie ein Fidelity-Kunde sind und Sie Fragen über Ihr Engagement im Zuweisungsrisiko haben, können Sie sich jederzeit an einen Fidelity-Vertreter für help. How zur Verwendung der Dividenden-Capture-Strategie Die Dividenden-Capture-Strategie basiert auf einer Investitionstechnik, die auf schnelle Erfassung der konzentriert Die von einer Kapitalgesellschaft ausgegeben wird, ohne die Investition über einen längeren Zeitraum zu halten. Die Dividenden-Timeline unten zeigt die vier Termine, die Investoren verstehen und überwachen müssen, um die Dividendenerfassungsstrategie wirksam umzusetzen. (Verständnis der Daten der Dividendenauszahlung Prozess kann tricky. Wir klären die Verwirrung. Lesen Sie mehr, lesen Sie Dissecting Declarations, Ex-Dividenden und Record Dates.) Abbildung 1: Dividend Timeline Declaration Datum Board of Directors kündigt Dividendenzahlung Ex - Datum (oder Ex-Dividenden-Datum) Die Sicherheit beginnt, ohne die Dividende zu handeln Datum der Rekordzeit Aktuelle Aktionäre wie auf Platte wird Dividendenausschüttung zahlen Datum Unternehmen stellt Dividendenausschüttungen Dividenden-Capture-Überblick Im Gegensatz zu anderen gemeinsamen Dividendenerfolgsstrategien, Dividendenausschüttungsaktien zur Erzielung eines stabilen Einkommensstroms, werden Dividendenerhebungen typischerweise mit einem kurzfristigen Zeithorizont durchgeführt, wobei der zugrundeliegende Bestandteil manchmal nur für einen einzigen Tag gehalten werden könnte. Die grundlegende Dividendenerfassungsstrategie beinhaltet den Kauf von Aktien vor dem Ex-Tag, gefolgt von einem anschließenden Aktienverkauf. Vor dem Ex-Tag reflektiert der Aktienkurs die erwartete Dividendenzahlung. Da Anleger, die die Aktien am Ex-Tag kaufen, nicht mehr die Dividende beziehen, sollte der Aktienkurs theoretisch um den Dividendenpreis sinken. In der Praxis passiert das nicht immer. Je nach Kursbewegung werden die Aktien sofort am Ex-Tag verkauft, oder wenn der Kurs wieder auf den ursprünglichen Wert zurückkehrt. Einer der Hauptvorteile der Dividenden-Capture-Ansatz für den Handel ist, dass es zahlreiche Unternehmen, die Dividenden zahlen auf einer täglichen Basis. Daher kann eine große Beteiligung an einer Aktie regelmäßig in neue Positionen umgerollt werden, wobei die Dividende in jeder Phase auf dem Weg erfasst wird. Mit einer erheblichen Anfangskapitalinvestition. Können die Anleger von kleinen und großen Renditen profitieren, da die Renditen aus der erfolgreichen Umsetzung häufig verstärkt werden. Having said that, ist es oft am besten, auf Mid-Yielding (3) Großkapitalfirmen konzentrieren, um die Risiken kleinere Unternehmen zu minimieren, während immer noch eine bemerkenswerte Auszahlung zu realisieren. Eine weitere wichtige Attraktion ist das Fehlen einer fundamentalen Analyse erforderlich, um die relativ einfache Strategie. Dividenden-Capture-Beispiele Eine hypothetische Aktie könnte 20 Jahre vor dem Ex-Tag gehandelt werden und die Aktionäre haben Anspruch auf eine kommende vierteljährliche Dividende von 0,25. Am Ex-Termin dürfte der Kurs der Aktie auf 19,75 sinken, aber die Anleger, die nur die Aktien kaufen, haben nun keinen Anspruch mehr auf die Dividendenausschüttung. Grundsätzlich kann ein Investor die Aktie für 20 kaufen, halten sie für einen Tag und verkaufen sie auf dem Ex-Date für 19,75 und noch Zahlung am Zahlungstag erhalten. Das Potenzial, rasche Erträge zu erzielen, ergibt sich aus dem Phänomen, dass die Aktie nicht auf 19,75 fällt, wie die Theorie vermuten lässt, und selbst wenn der vorhergesagte Rückgang tatsächlich eintritt, erholen sich die Aktien kurz danach ihren Wert. Am 27. April 2011 wurden die Aktien der Coca Cola (NYSE: KO) mit 66,52 Aktien gehandelt. Am folgenden Tag, am 28. April, erklärte der Vorstand eine regelmäßige vierteljährliche Dividende von 47 Cent und die Aktie sprang 41 Cent auf 66,93. Obwohl die Theorie nahelegt, dass der Preissprung den vollen Betrag der Dividende betragen würde, spielt die allgemeine Marktvolatilität eine wesentliche Rolle bei der Preiswirkung der Aktie. Sechs Wochen später, am Freitag, 10. Juni, wurde Coca Cola auf 64,94 gehandelt - dies wäre der Tag, an dem der Dividenden-Capture-Investor die KO-Aktien kaufen würde. Am darauffolgenden Montag, dem 13. Juni, wurde die Dividende erklärt und der Aktienkurs stieg auf 65,12 - das wäre ein idealer Ausgangspunkt für den Händler, der nicht nur die Dividende erhalten, sondern auch einen Kapitalgewinn realisieren würde. Leider ist diese Art von Szenario nicht einheitlich in den Aktienmärkten. Aber sie unterliegt der allgemeinen Prämisse der Strategie. (Entdecken Sie Argumente für und gegen die Unternehmensdividendepolitik und lernen Sie, wie die Unternehmen bestimmen, wie viel auszahlt werden muss.) Dividendenerfassungsdefizite Qualifizierte Dividenden werden entweder mit 0 oder 15 besteuert, je nach dem Steuerstatus des Unternehmens Investor. Dividenden, die mit einer kurzfristigen Dividendenerfassungsstrategie erhoben werden, erfüllen nicht die notwendigen Haltebedingungen, um die günstige steuerliche Behandlung zu erhalten und werden daher bei den Anlegern den ordentlichen Ertragsteuersatz besteuert. Nach Angaben der IRS. Um sich für den Steuersatz 015 qualifizieren zu können. Müssen Sie die Aktie für mehr als 60 Tage während des 121-Tage-Zeitraums, der 60 Tage vor dem Ex-Dividendendatum beginnt, gehalten haben. Steuern spielen eine wichtige Rolle bei der Verringerung des potenziellen Nettonutzens der Dividendenerfassungsstrategie. (Erläutern Sie, wie die Gesetzgebung, die im Jahr 2003 verabschiedet wurde, sowohl den Anlegern als auch den Kapitalgebern zugute kommt, und wenn sie planmäßig abläuft.) Dividendensteuersätze: Was Investoren wissen müssen.) Transaktionskosten senken die Summe der realisierten Erträge weiter. Anders als das Coke-Beispiel wird der Kurs der Aktien auf den Ex-Tag fallen, aber nicht um den vollen Betrag der Dividende - wenn die angegebene Dividende 50 Cent beträgt, könnte der Aktienkurs um 40 Cent zurückgehen. Ohne Steuern von der Gleichung werden nur 10 Cent pro Aktie realisiert. Wenn die Transaktionskosten für den Erwerb und die Veräußerung der Wertpapiere jeweils 25 betragen, muss eine erhebliche Menge an Aktien zur Deckung von Vermittlungsgebühren erworben werden. Um das volle Potenzial der Strategie zu nutzen, sind große Positionen erforderlich. Wie in der obigen Diskussion angesprochen, sind die potenziellen Gewinne aus einer reinen Dividendenerfassungsstrategie typischerweise klein, während mögliche Verluste beträchtlich sein können, wenn eine negative Marktbewegung innerhalb der Haltedauer auftritt. Ein Wertverlust am Ex-Tag, der den Betrag der Dividende übersteigt, kann den Anleger zwingen, die Position über einen längeren Zeitraum zu halten und systematisch und unternehmensspezifisches Risiko in die Strategie einzubringen. Unerwünschte Marktbewegungen können rasch alle potenziellen Gewinne aus diesem Dividendenerfassungsansatz eliminieren. Solche Risiken bestehen bei allen Strategien der Handelsinvestition. Um diese Risiken zu minimieren, sollte die Strategie auf kurzfristige Bestände großer Blue-Chip-Unternehmen ausgerichtet sein. Die Bottom Line Dividenden-Capture-Strategien bieten eine alternative Investition Ansatz für Einkommen sucht Investoren. Die Befürworter der Effizienz-Hypothese behaupten, dass die Dividendenerfassungsstrategie nicht effektiv ist. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Aktienkurse im Vorgriff auf das Deklarationsdatum um den Betrag der Dividende steigen, da die Marktvolatilität. Steuern und Transaktionskosten mindern die Möglichkeit, risikolose Gewinne zu finden. Auf der anderen Seite wird diese Technik oft effektiv von leistungsstarken Portfolio-Managern als Mittel zur Realisierung von schnellen Gewinnen verwendet. Der ultimative Test für den Erfolg oder Misserfolg dieser Strategie ist, ob es für Sie arbeiten wird. Dividenden, Zinssätze und ihre Auswirkungen auf Aktienoptionen Während die Mathematik hinter Optionen-Preismodelle scheinen erschreckend scheinen, sind die zugrunde liegenden Konzepte nicht. Die Variablen, die verwendet werden, um einen fairen Wert für eine Aktienoption zu ermitteln, sind der Kurs der zugrunde liegenden Aktie, die Volatilität. Zeit, Dividenden und Zinssätzen. Die ersten drei verdienen verdientermaßen die Aufmerksamkeit, weil sie den größten Einfluss auf die Optionspreise haben. Aber es ist auch wichtig zu verstehen, wie Dividenden und Zinsen den Kurs einer Aktienoption beeinflussen. Diese beiden Variablen sind entscheidend für das Verständnis, wenn Optionen frühzeitig auszuüben. Black Scholes Doesnt Konto für frühe Ausübung Die erste Option Preismodell, das Black Scholes-Modell. Wurde entwickelt, um Optionen im europäischen Stil zu bewerten. Die nicht erlauben eine frühzeitige Ausübung. So Black und Scholes nie angesprochen das Problem, wann die Ausübung einer Option früh und wie viel das Recht der frühen Ausübung wert ist. Die Möglichkeit, jederzeit eine Option auszuüben, sollte theoretisch eine amerikanische Option machen, die wertvoller ist als eine ähnliche Option im europäischen Stil, obwohl in der Praxis kaum ein Unterschied besteht, wie sie gehandelt werden. Verschiedene Modelle wurden entwickelt, um preiswert amerikanisch-Stil Optionen. Die meisten davon sind verfeinerte Versionen des Black-Scholes-Modells, angepasst, um Dividenden und die Möglichkeit einer frühen Ausübung Rechnung zu tragen. Um den Unterschied zu erkennen, den diese Anpassungen machen können, müssen Sie zunächst verstehen, wann eine Option frühzeitig ausgeübt werden sollte. Und wie werden Sie wissen, dies In einer Nußschale, sollte eine Option früh ausgeübt werden, wenn die Optionen theoretischen Wert auf Parität ist und sein Delta ist genau 100. Das mag kompliziert klingen, aber wie wir diskutieren, die Auswirkungen der Zinsen und Dividenden haben auf Optionspreise , Werde ich auch bringen ein spezifisches Beispiel zu zeigen, wenn dies auftritt. Zuerst betrachten wir die Effekte, die Zinssätze auf Optionspreise haben und wie sie bestimmen können, ob Sie eine Put-Option früh ausüben sollten. Die Effekte der Zinssätze Eine Zunahme der Zinssätze treibt die Aufrufprämien an und führt zu einem Rückgang der Prämieneinnahmen. Um zu verstehen, warum, müssen Sie über die Auswirkungen der Zinssätze beim Vergleich einer Option Position, um nur den Besitz der Aktie denken. Da es viel günstiger ist, eine Kaufoption als 100 Aktien der Aktie zu kaufen, ist der Call-Käufer bereit, mehr für die Option zu zahlen, wenn die Renditen relativ hoch sind, da er oder sie die Differenz zwischen den beiden Positionen investieren kann . Wenn die Zinsen stetig auf einen Punkt sinken, in dem das Ziel der Fed Funds auf etwa 1,0 liegt und die kurzfristigen Zinsen für Einzelpersonen bei etwa 0,75 bis 2,0 liegen (wie Ende 2003), haben die Zinssätze nur minimale Auswirkungen auf die Optionspreise. Alle besten Optionen-Analyse-Modelle enthalten Zinssätze in ihre Berechnungen mit einem risikofreien Zinssatz wie US-Treasury-Raten. Zinssätze sind der entscheidende Faktor bei der Bestimmung, ob eine Put-Option früh ausüben soll. Eine Aktienoption wird zu einem frühen Ausübung Kandidaten jederzeit das Interesse, das auf den Erlösen aus dem Verkauf der Aktie zum Ausübungspreis verdient werden könnte, ist groß genug. Die Ermittlung genau, wenn dies geschieht, ist schwierig, da jedes Individuum hat unterschiedliche Opportunitätskosten. Aber es bedeutet, dass die frühzeitige Ausübung einer Aktienoption jederzeit optimal sein kann, sofern die Zinserträge hinreichend groß werden. Die Auswirkungen von Dividenden Seine leichter zu erkennen, wie Dividenden beeinflussen frühen Ausübung. Bargelddividenden beeinflussen Optionspreise durch ihre Auswirkung auf den zugrunde liegenden Aktienkurs. Da der Aktienkurs voraussichtlich um den Betrag der Dividende auf der Ex-Dividende fallen wird. Hohe Bardividenden implizieren niedrigere Aufrufprämien und höhere Einmalprämien. Während der Aktienkurs in der Regel eine einmalige Anpassung um den Betrag der Dividende erfährt, erwarten die Optionspreise Dividenden, die in den Wochen und Monaten gezahlt werden, bevor sie angekündigt werden. Die gezahlten Dividenden sind bei der Berechnung des theoretischen Preises einer Option zu berücksichtigen und Ihren wahrscheinlichen Gewinn und Verlust zu prognostizieren, wenn Sie eine Position grafisch darstellen. Dies gilt auch für Aktienindizes. Bei der Berechnung des beizulegenden Zeitwertes einer Indexoption sind die Dividenden, die von allen Aktien dieses Index getragen werden (bereinigt um jedes Aktiengewicht im Index), zu berücksichtigen. Da Dividenden entscheidend für die Bestimmung sind, wann es optimal ist, eine Aktienoption frühzeitig auszuführen, sollten sowohl Käufer als auch Verkäufer von Call-Optionen die Auswirkungen von Dividenden berücksichtigen. Wer die Aktie zum Ex-Dividenden - datum besitzt, erhält die Bardividende. So können Besitzer von Call-Optionen in-the-money Optionen früh ausüben, um die Bardividende zu erfassen. Das bedeutet, dass eine frühzeitige Ausübung für eine Kaufoption sinnvoll ist, wenn die Aktie voraussichtlich eine Dividende vor dem Verfallsdatum bezahlt. Traditionsgemäß wird die Option nur am Vortag der Aktien ex Dividende optimal ausgeübt. Aber Änderungen in den Steuergesetzen in Bezug auf Dividenden bedeuten, dass es zwei Tage davor sein kann, wenn die Person, die Ausübung der Call-Pläne auf den Besitz der Aktie für 60 Tage die Vorteile der niedrigeren Steuer für Dividenden zu nutzen. Um zu sehen, warum dies ist, können wir ein Beispiel (ignorieren die steuerlichen Auswirkungen, da es nur das Timing ändert). Sagen Sie, Sie besitzen eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 90, die in zwei Wochen abläuft. Die Aktie ist derzeit mit 100 Aktien und wird voraussichtlich eine 2 Dividende zahlen morgen. Die Call-Option ist tief in-the-money, und sollte einen fairen Wert von 10 und ein Delta von 100. Also hat die Option im Wesentlichen die gleichen Eigenschaften wie die Aktie. Sie haben drei mögliche Handlungsweisen: Nichts tun (halten Sie die Option). Übung die Option frühzeitig. Verkaufen Sie die Option und kaufen Sie 100 Aktien. Welche dieser Optionen ist am besten Wenn Sie die Option halten, wird es Ihre Delta-Position beibehalten. Aber morgen wird die Aktie öffnen Ex-Dividende bei 98, nachdem die 2 Dividende von seinem Preis abgezogen wird. Da die Option paritätisch ist, wird sie zum beizulegenden Zeitwert von 8, dem neuen Paritätspreis, geöffnet. Und Sie verlieren zwei Punkte (200) auf der Position. Wenn Sie die Option frühzeitig ausüben und den Ausübungspreis von 90 für die Aktie bezahlen, werfen Sie den 10-Punkte-Wert der Option weg und kaufen Sie die Aktie bei 100. Wenn die Aktie ex Dividende geht, verlieren Sie 2 pro Aktie Es öffnet zwei Punkte niedriger, sondern auch erhalten die 2 Dividende, da Sie jetzt die Aktie. Da der 2 Verlust aus dem Aktienkurs durch die 2 erhaltene Dividende ausgeglichen wird, ist es besser, die Option auszuüben, als sie zu halten. Das ist nicht wegen der zusätzlichen Gewinn, sondern weil Sie vermeiden, ein Zwei-Punkte-Verlust. Sie müssen die Option früh ausüben, nur um sicherzustellen, dass Sie brechen sogar. Was ist mit der dritten Wahl - Verkauf der Option und Kauf von Aktien Dies scheint sehr ähnlich der frühen Ausübung, da in beiden Fällen Sie die Option mit der Aktie zu ersetzen. Ihre Entscheidung hängt vom Preis der Option ab. In diesem Beispiel sagten wir, dass die Option auf Parität (10) gehandelt wird, so dass es keinen Unterschied zwischen dem Ausüben der Option früh oder dem Verkauf der Option und dem Kauf der Aktie geben würde. Aber Optionen nur selten Handel genau auf Parität. Angenommen, Ihre 90 Call-Option ist der Handel für mehr als Parität, sagen 11. Jetzt, wenn Sie verkaufen die Option und Kauf der Aktie erhalten Sie noch die 2 Dividende und besitzen eine Aktie von 98, aber Sie am Ende mit einer zusätzlichen 1, die Sie nicht haben würde Gesammelt hatten Sie den Anruf ausgeübt. Alternativ, wenn die Option handelt unter Parität, sagen wir 9, möchten Sie die Option früh ausüben, effektiv erhalten die Aktie für 99 plus die 2 Dividende. Also das einzige Mal, wenn es sinnvoll ist, eine Call-Option früh ausüben ist, wenn die Option handelt an oder unterhalb der Parität, und die Aktie geht ex-Dividende morgen. Schlussfolgerung Obwohl die Zinsraten und Dividenden nicht die Hauptfaktoren für einen Optionspreis sind, sollte sich der Optionshändler noch über ihre Auswirkungen bewusst sein. Tatsächlich ist der Hauptnachteil, den ich in vielen der verfügbaren Analysewerkzeuge gesehen habe, dass sie ein einfaches Black-Scholes-Modell verwenden und Zinsen und Dividenden ignorieren. Die Auswirkungen der nicht Anpassung für die frühe Ausübung kann groß sein, da es eine Option scheinen kann unterbewertet von so viel wie 15 erinnern. Denken Sie daran, wenn Sie im Optionsmarkt gegen andere Investoren und professionelle Market Maker konkurrieren. Ist es sinnvoll, die genauesten Werkzeuge zur Verfügung zu verwenden. Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter Dividendenfakten, die Sie vielleicht nicht wissen.
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